Цивилизация
Глава Федеральной резервной системы (ФРС) США Бена Бернанке подтвердил, что вливание денег в экономику пока продолжится. Политика ФРС останется стимулирующей столько, сколько потребуется, заверил он, «преждевременного» сворачивания программ не предвидится. «Преждевременное ужесточение денежно-кредитной политики может привести к кратковременному росту процентных ставок, но будет нести существенные риски замедления или прекращения восстановления экономики и стать причиной дальнейшего падения инфляции», — объяснил Бернанке Объединенному экономическому комитету конгресса.
Такой настрой не мог не обрадовать рынки. Начавшие расти еще только в предвкушении речи Бернанке индексы США после этих слов поднялись на 0,1–0,2%, Dow Jones и S&P 500 побили очередной рекорд.
Индексы в Европе и России также успели вырасти. Из 18 национальных западноевропейских биржевых индексов 13 повысились. Сводный индекс крупнейших предприятий Европы Stoxx Europe 600 поднялся на 0,1%, обновив максимум с июня 2008 года. Российский рынок акций закрылся ростом +1,8% (ММВБ) и 2% (РТС).
«Бернанке подтвердил намерение сохранить полномасштабные меры поддержки и отказаться от преждевременного ужесточения политики. Таким образом, отсутствие угрозы немедленного замедления выкупа активов равносильно продолжению поддержки рынка», — цитирует аналитика Knight Capital Europe Ltd. Иоана Смита Bloomberg.
Однако затем Бернанке признал, что сокращение объемов выкупа облигаций в рамках так называемого третьего количественного смягчения (Q3) возможно, и решение о нем может быть принято уже «в ходе нескольких следующих встреч». Следующее заседание американского регулятора намечено на 18–19 июня.
«В какой-то момент, — сказал Бернанке, — мы прекратим программу выкупа активов полностью». До этого момента объемы приобретения бумаг могут увеличиваться или снижаться по мере необходимости. Отвечая на вопрос о том, начнется ли сокращение еще до Дня труда (первый понедельник сентября в США) в 2013 году, Бернанке ответил, что все зависит от макроэкономических данных.
Этими словами Бернанке продолжает готовить рынок к мысли о том, что стимуляция не будет вечной. Выступление главы ФРС подтвердило информацию, просочившуюся в прессу еще в начале мая, когда источники среди чиновников США сообщили The Wall Street Journal, что ФРС готовится начать сворачивание стимулирующей программы. Объем выкупа будет сокращаться постепенно, рассказали чиновники, и варьироваться в зависимости от состояния рынка труда и инфляции. Когда именно начнется сокращение, пока неизвестно: дата еще обсуждается. Опрос WSJ показал, что 55% экономистов ожидают, что ФРС начнет сворачивать программу в третьем или четвертом квартале 2013 года, оставшиеся 45% полагают, что регулятор подождет до 2014 года.
Программа ФРС, известная как «третье количественное смягчение», или QE-3, была принята на заседании ФРС в сентябре 2012 года. Она предусматривала выкуп облигаций на $40 млрд в месяц и не имела определенных сроков, за что получила второе название «бесконечное количественное смягчение». В декабре объемы выкупа увеличили до $85 млрд за счет скупки на баланс ФРС госбумаг США. Облигации (государственные и ипотечные) на балансе ФРС выросли с $2,58 трлн в сентябре до $3,04 трлн в настоящий момент. Этим стимулированием объясняется быстрый рост биржевых индексов США, так как в обмен на низколиквидные ценные бумаги ФРС предоставляет банкам свободные деньги.
В это же время в среду появились разочаровывающие данные по продажам домов на вторичном рынке жилья в США. В апреле они выросли на 0,6% по сравнению с мартом 2013 года. Это максимум с ноября 2009 года, однако сильно хуже ожиданий аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg: они прогнозировали повышение продаж на 1,4%.
Умеренный оптимизм Бернанке не смог долгосрочно поддержать рынок. Dow Jones падает на 0,5%, S&P 500 — на 0,8%, Nasdaq — на 1,1%. Это снижение может сказаться на открытии российского рынка в четверг.
«Решающим фактором для открытия торгов на российском фондовом рынке в четверг станет окончание торгов в США, — пишут аналитики «Велес Капитал». — Воздействовать на рынок будет цена на нефть, снизившаяся на статистике Минэнерго США». Статистика показала сокращение запасов нефти за прошлую неделю на 339 тыс. баррелей (ожидалось на 1 млн баррелей) и рост запасов бензина на 3,02 млн баррелей (ожидалось сокращение на 300 тыс. баррелей). Июльские фьючерсы на нефть марки WTI подешевели на 1,21% — до $95,02 за баррель. Такие же контракты на Brent снизились в цене на 0,86% — до $103,02 за баррель.
«Если сокращение (стимулирования. — RusTopNews.Ru) начнется, это может быть и к лучшему, поскольку будет говорить о том, что экономика способна встать на ноги, — напоминает управляющий в National Penn Investors Trust Терри Моррис. — Но мы привыкли считать, что это обрушит рынки. Вероятно, это то, что случится в первый момент, но затем рынки пойдут вверх».
«Главный вывод такой, что мы не знаем, сделает ФРС больше или меньше — все зависит от будущих статистических показателей, — резюмирует инвестиционный стратег LPL Financial Corp. Джон Кэнэлли. — Рынки так выросли с начала года. По большому счету участники искали повод, чтобы начать продавать».
